Inflation, energipriser og lønsomhed vil være omdrejningspunkter, når Chr. Hansen kommer med regnskab for fjerde kvartal på onsdag - og samtidig kan sætte en streg under resultatet for hele det skæve regnskabsår 2021/22.

Men med et afsluttet regnskabsår vil fokus hurtigt rette sig mod prognosen for 2022/23.

Det mener Per Fogh, aktieanalytiker i Sydbank. Også her vil vækst og lønsomhedspresset fra netop inflationen komme i centrum:

”Vi venter, at Chr. Hansen vil offentliggøre en mere forsigtig end normalt prognose, som følge af de meget usikre makroøkonomiske udsigter. Vi estimerer en organisk vækst på cirka 7,5 pct. og en EBIT-margin på omkring 28 pct.,” siger han.

Ser man på de estimater, som Chr. Hansen selv har samlet ind op til regnskabet, så venter analytikerne en organisk vækst på 6,6 pct. og en EBIT-margin på 27,2 pct.

Stærk vækst efter opkøb i sundhed

I Sundhedsdivisionen, Health & Nutrition, venter analytikerne, at omsætningen er vokset til 123 mio. euro fra 107,4 mio. euro i fjerde kvartal i sidste regnskabsår, og at den organiske vækst er på 6,6 pct. mod et fald på 4 pct. i kvartalet 2020/21.

Det er blandt andet opkøbene af HSO Health Care, UAS Labs og Jennewein, der er med til at drive fremgangen.

”Vi forventer, at salgsvæksten er produktmæssigt bredt funderet, men imødeser især en stærk udvikling i Human Health efter de tre opkøb, som alle leverer stærk vækst,” siger Per Fogh.

”Den høje lønsomhed vil primært skyldes prisjusteringseffekter, men også produktionseffektiviseringer og valutaeffekter,” siger aktieanalytikeren.

Mindre yoghurt og færre oste

En lavere produktion af yoghurt i USA og lidt den samme tendens med ost ventes at smitte af på den største af de to divisioner i Chr. Hansen: Cultures & Enzymes.

”Data fra yoghurtproduktionen i USA indikerer en relativ kraftig opbremsning i produktionsvolumenerne. Det skal dog ses i forhold til nogle meget stærke måneder sidste år,” siger Per Fogh.

I Kina vil der fortsat være modvind på grund af corona - og volumenerne vil ikke være tilbage på før covid 19-niveau.

Samlet ventes omsætningen i divisionen at være steget til 205 mio. euro mod 185,9 mio. euro i fjerde kvartal 2020/21 ifølge Chr. Hansens eget estimat.

Den organiske vækst ventes at lande på 5 pct. i fjerde kvartal 2021/22 mod 10 pct. i kvartalet året før.

EU-milliarder fosser ind i Italien – åbner for stort dansk fødevarepotentiale

Chr Hansen-rival lander kvartal dårligere end forventet

Chr. Hansen kommer solidt gennem kvartal - kulturdivision præsterer under forventning