Der kan være lagt op til en afdæmpet start på regnskabsåret for Chr. Hansen, når selskabet i midten af januar aflægger regnskab for første kvartal af 2017/18.

Det mener Jyske Bank, der i forvejen har anbefalingen "sælg" for Chr. Hansen og mener, at aktien er for dyrt prissat.

"Vi forventer, at Chr. Hansen vil starte året svagt primært som følge af højere omkostninger på grund af kapacitetsudvidelsen og potentiel lagerreduktion i "Human Health" i kølvandet på et stærkt fjerde kvartal, hvor kundernes lagre var større end normalt. Ligeledes ventes en revurdering af karminlagrene som følge af lavere priser," skriver analytiker Frank Hørning Andersen fra Jyske Bank i en optakt.

Der er ikke kun dårligt nyt, idet den negative effekt på marginerne fra Chr. Hansens øgede kapacitet ventes at vende i andet halvår og dermed gå i nul for hele 2017/18.

"Chr. Hansen er fortsat et kvalitetsselskab, men da dette er afspejlet i den nuværende værdiansættelse, fastholder vi vores anbefaling "sælg"," skriver Jyske-analytikeren.

Chr. Hansen-aktien koster onsdag 581,50 kr. på børsen i København og er steget mere end 50 pct. i 2017, når man tæller udbytter med. Jyske Bank har dog et kursmål helt nede på 450 kr., og det gennemsnitlige analytikerkursmål blandt de senest opdaterede syn på Bloomberg er på 51 kr. og dermed også et stykke under den aktuelle kurs.

Mere specifikt tror Jyske Bank, at Chr. Hansens omsætning vil stige til 262 mio. euro i kvartalet, og EBIT-marginen vil lande på 26,7 pct. Helårsprognosen for 2017/18 vil ikke blive ændret, spår banken.

Chr. Hansen-konkurrent køber mindre dansk virksomhed

Chr. Hansen-topchef tildeles og sælger aktier til flere millioner

Chr. Hansen indgår internationalt salgssamarbejde