Carlsberg-optakt: Tidlig opjustering har mindsket spændingen

Carlsbergs vækst ser i tredje kvartal - igen - ud til at være drevet af blandt andet det asiatiske marked, og allerede tre dage før offentliggørelsen af handelsopdateringen for kvartalet, opjusterede bryggerikoncernen forventningerne til hele året.
Foto: CARLSBERG/PR
Foto: CARLSBERG/PR
AF RITZAU FINANS

Dermed er spændingen blandt investorerne sandsynligvis også mindsket markant forud for handelsopdateringen, der lander torsdag morgen.

Mandag løftede Carlsberg nemlig en smule af sløret for udviklingen efter de første ni måneder af 2019. I hvert fald ser den ud til at være bedre end ventet i særligt Vesteuropa og Kina, og det har kastet en opjustering af forventningerne af sig.

Bryggeriselskabet forventer nu, at driftsresultatet vokser med omkring 10 pct. organisk for året. Tidligere ventede Carlsberg en "høj encifret" organisk vækst i driftsresultatet.

Ifølge Edward Mundy, der er aktieanalytiker hos Jefferies, giver opjusteringen for driftsindtjeningen ikke nødvendigvis anledning til store ændringer i analytikernes estimater for hele 2019. Samtidig afspejler de også en vis forsigtighed hos Carlsbergs ledelse.

"10 pct.s vækst for 2019 forudsætter en vækst i andet halvår på 3,7 pct. efter en vækst efter første halvår på 17,7 pct. Vi tror, at forventningen om en langsommere vækst er lig med en konservativ indstilling fra selskabet, skriver analytikeren og påpeger, at bryggerikoncernen forsøger at tage hånd om udfordringerne, mens selskabet er inde i en god periode.

Opjusteringen ser heller ikke ud til at komme helt bag på det amerikanske finanshus, der havde sat næsen op efter en fremgang i driftsresultatet på 10,3 pct.

Konsensusestimatet blandt analytikerne lød desuden på en vækst på den post på 9,6 pct. forud for mandagens opjustering, skriver Jefferies i analysen.

Carlsberg fortalte selv i en meddelelse mandag formiddag, at året indtil videre har budt på en "solid" udvikling i indtjeningen i særligt Vesteuropa og Kina. Udviklingen i de to markeder mere end modvirker en svag udvikling i det russiske marked, fremgår det af meddelelsen.

Forud for opjusteringen havde Henrik Hallengreen Laustsen, der er analytiker hos Jyske Bank, forudset en god udvikling i netop den asiatiske del af Carlsbergs forretning.

"Vi forventer, at Asien igen driver væksten, hvor indikationerne går på, at Asien fortsætter for fuld styrke. Indikationerne fra Heineken, som havde organisk volumenvækst på 13,9 pct., og AB Inbevs asiatiske notering melder om stærk underliggende vækst," vurderede han i en optakt til handelsopdateringen.

Analytikerne forventer - ifølge estimater indsamlet af selskabet selv forud for opjusteringen - at omsætningen på markedet, der er det næststørste for Carlsberg, er vokset til 4946 mio. kr. i kvartalet. I samme periode af 2018 var omsætningen 4243 mio. kr.

Det østeuropæiske marked, der særligt udgøres af Rusland, hvor Carlsberg er markedsleder med en markedsandel på omkring en tredjedel, ser omvendt ud til at være mere problematisk for Carlsberg, lød vurderingen fra Henrik Hallengreen Laustsen før mandagens meddelelse fra Carlsberg.

Her ventes ifølge estimater en omsætningsfremgang til 3383 mio. kr. fra 3156 mio. kr. de samme tre måneder sidste år.

"Stenen i skoen er igen Rusland, hvor udfordringerne fortsætter, og vi forventer, at problemerne fortsætter ind i 2020. Udfordringerne på det russiske marked blev highlightet af Heineken, som meldte om et mellem-encifret fald i væksten som følge af koldt vejr og svært sammenligningsgrundlag på grund af VM," fremgår det af Jyske Banks optakt til regnskabet.

I Vesteuropa forventer analytikerne desuden en omsætningstilbagegang til 9942 mio. kr. fra 10.178 mio. kr. i tredje kvartal sidste år, viser estimaterne, der altså også er indsamlet før opjusteringen fra Carlsberg.

Carlsberg løftede også forventningerne til væksten i driftsresultatet i august i år som følge af stærkere end ventede resultater i første halvår samlet set.

Forud for den opjustering havde Carlsberg en forventning om en midt-encifret fremgang i driftsresultatet.

 

Del artikel

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Vær på forkant med udviklingen. Få den nyeste viden fra branchen med vores nyhedsbrev.

Nyhedsbrevsvilkår

Forsiden lige nu

Læs også

Coop frasælger en række butikker og rydder op i organisationen med en bl.a. fyringer af administrative medarbejdere. | Photo: Finn Frandsen/Ritzau Scanpix.

Coop sælger 35 og lukker 19 butikker

For abonnenter