2023 bliver et udfordrende år for Royal Unibrew, der både skal håndtere høje omkostninger og makroøkonomisk usikkerhed, der udfordrer forbrugernes købekraft. 

Derfor forudser Jyske Bank et bredt forventningsinterval, når bryggeriet 1. marts offentliggør årsregnskab og forventninger til året. 

”Stor usikkerhed gør, at guidance for 2023 bliver bred og noget forsigtig, og vi ser en risiko for, at markedet bliver skuffet over guidance. Modsat har investorerne allerede taget forskud på bekymringerne, så spørgsmålet er, om det bliver så slemt, som markedet (og ikke blot analytikerne) frygter,” skriver Jyske Bank i en analyse forud for regnskabet. 

Han tilføjer, at Unibrew har underperformet konkurrenterne markant det sidste halve år, hvilket har gavnet værdiansættelsen og betyder, at aktien handler på attraktive niveauer. Det sker ikke mindst efter en nedjustering i oktober, som også varsler et mere afdæmpet resultat for det afsluttende fjerde kvartal, forudser banken. 

Jyske Bank venter for 2023 et EBIT på 1666 mio., hvor konsensus, som banken har adgang til, ligger på 1713 mio. for 2023, fremgår det af analysen. 

”Usikkerhederne er, hvordan yderligere prisstigninger og makroøkonomisk usikkerhed vil påvirke forbrugernes forbrugsmønster samt konkurrencesituationen. I 2023 presses indtjeningen forsat af stigende råvarepriser, hvor nogle dog er kommet ned igen, særligt energi, hvilket kan gavne indtjeningen fra andet halvår,” skriver Jyske Bank. 

Jyske Bank har forud for regnskabet et kursmål på 625 kr. for aktien og holder fast i anbefalingen ”køb”.