Ingredienskoncernen Chr. Hansen er for konservativ med sine forventningerne til den organiske vækst i regnskabsåret 2022/23, der sluttede ved udgangen af august.

Det vurderer analytiker André Thormann fra Danske Banks, der estimerer, at Chr. Hansen kommer til at præstere en organisk vækst på 10,9 pct. i regnskabsåret, hvilket vil være i toppen af Chr. Hansens forventningsspænd på 9-11 pct., mens analytikerkonsensus i markedet ligger på 9,9 pct.

”Vi fortsætter med at argumentere for, at Chr. Hansen er for konservativ med sin organiske vækstprognose, eftersom der kun er et kvartal tilbage, med gode udsigter for priserne, stærke vækstområder, ingen negativ timing for ordrene i fjerde kvartal samt en underliggende bedring i markedet for Health & Nutrition,” skriver analytiker André Thormann i et analysenotat forud for Chr. Hansens regnskab for fjerde kvartal og hele regnskabsåret 12. oktober.

En del af den organiske vækst ses blive hentet gennem en positiv valutaeffekt fra prisjusteringer i euro. Her venter Danske Bank, at prisjusteringerne vil bidrage med mere end 2 pct., mens Chr. Hansen selv har ventet en positiv effekt på 1-2 pct.

Dertil har en frygtet negativ påvirkning fra den amerikanske osteproduktion endnu ikke vist sig i offentlige data.

”En af selskabets primære bekymringer var, at volumenerne i den amerikanske osteproduktion ville aftage, men det understøttes endnu ikke af data,” skriver Danske Bank.

Endvidere har Chr. Hansen et let sammenligningsgrundlag på kvartalsbasis i divisionerne Food Cultures & Enzymes samt Health & Nutrition, hvor en blanding af positiv valutaeffekt og længere kontrakter i sidstnævnte division ventes at understøtte den organiske vækst.

Omvendt ventes ordretimingen at påvirke Plant Health-divisionen negativt, mens Human Health & Probiotics ses tynget af et negativt amerikansk marked.