Jyske: Opjusterer Carlsberg-prognose på grund af styrket rubel
Rublens styrkelse får nu Jyske Bank til at opjustere sin prognose for Carlsberg. Siden august er rublen styrket med 30 pct., skriver banken, og det betyder, at Carlsbergs kommende tab af en stor britisk kunde er udlignet.
"Vi opjusterer vores prognose på grund af rublens styrke, som gavner både toplinjen i danske kroner og EBIT-marginen," påpeger Jyske Bank i en analyse, hvor anbefalingen "køb" fastholdes, og kursmålet løftes med 25 kr. til 700 kr.
Lys på det russiske marked
Olieprisen er begyndt at stige, efter at Opec og andre olieproducenter har enedes om at begrænse produktionen, hvilket vil lette presset på den russiske forbruger. Samtidig rejser fere og flere med tog i Rusland, hvilket indikerer bedre forbrugertendenser, skriver banken.
"Vi hører, at russisk containerimport steg med 9 pct. å/å i november, hvilket peger i samme retning. Italienske bankers finansiering af råvarehandleren Glencores nylige investering i Rosneft kan indikere, at EU's beslutsomhed vedrørende sanktioner mod Rusland svækkes," fremgår det af bankens notat om Carlsberg.
At den russiske rubel er i fremgang gavner Carlsbergs østeuropæiske forretning, som udgør lidt over en fjerdedel af bryggerikoncernens driftsresultat (EBIT) i 2016.
"For 2017 opjusterer vi valutaeffekten for Carlsbergs østeuropæiske forretning fra 0 pct. å/å til plus 8 pct. For første gang i 13 kvartaler bliver valutafaktoren i første kvartal 2017 positiv - markant positiv," skriver Jyske Bank.
Trængsler i Storbritannien
For en uges tid siden kom det frem, at Carlsberg s konkurrent Heineken har købt en britisk pubkæde, Punch Taverns, som er Carlsberg-kunde.
Carlsberg oplyste dog i den forbindelse til Ritzau Finans, at samarbejdet fortsætter med kæden, men at bryggeriet vil følge udviklingen for at forstå, hvilke konsekvenser det eventuelt kan få.
Ifølge Jyske Bank udgør det britiske ølmarked mindre end 5 pct. af Carlsbergs driftsresultat.
"Det er naturligvis ikke et godt tegn, at giganter som Heineken, der med sin markante finansielle position, nu blokerer selskaber som Carlsberg af fra dele af markedet. Men dette er i høj grad begrænset til det britiske marked, hvor store pubkæder er et udbredt fænomen. Vi mener ikke, at Carlsbergs konkurrenter kan dominere dele af andre markeder som i Storbritannien," påpeger banken.
Ølelskere kårer Thisted Bryghus som årets bedste
