2023 bliver endnu et spændende og udfordrende år for de danske bryggerier Carlsberg og Royal Unibrew, hvor omkostningsinflationen ventes at fortsætte, mens også frygt for recession og flere prisstigninger kan få forbrugerne til at holde pengene i lommen.

Udfordringer er dog i høj grad velkendte og indregnet, lyder vurderingen fra Jyske Banks senioranalytiker Henrik Hallengreen Laustsen, der har gået bryggerierne efter i sømmene.

Det har resulteret i sænkede kursmål til begge, hvor Unibrew får sænket kursmålet til 625 kr. fra 725 kr., mens Carlsberg sættes til 1165 kr. mod tidligere 1175 kr. Købsanbefalingen fastholdes dog for begge selskabers vedkommende.

Ser man dog på de to bryggeries aktiekurs i år, vidner det ifølge senioranalytikeren om, at der er taget forskud på bekymringerne. Carlsbergs aktie er nede knap 20 pct. siden årets start, mens Unibrew er faldet mere end 30 pct.

”Udfordringerne er velkendte , forbrugerne er fortsat ved godt mod, og bryggerierne har bevist solid omkostningskontrol, og at de har flere værktøjer i værktøjskassen til at balancere prisstigninger med risiko for downtrade,” skriver Henrik Hallengreen Laustsen.

Skal han pege på et af de to bryggerier som favorit, så bliver det en kneben sejr til Unibrew ”givet den hårde medfart, aktien har fået i 2022,” skriver Jyske Bank-analytikeren.