FødevareWatch

Analytikere: Novozymes vil starte året med høj vækst

Optakt: Novozymes er oppe mod nogle høje forventninger til væksten, når selskabet torsdag morgen offentliggør regnskab for årets første tre måneder.

Foto: Novozymes/ PR

Ikke mindst salget af enzymer til fremstilling af bioethanol ventes at fremvise kraftige vækstrater i forhold til et salgsmæssigt relativt svagt første kvartal sidste år.

Samlet er konsensus ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans, at Novozymes løfter sin omsætning med 6,8 pct. til 3038 mio. kr. fra 2845 mio. kr. i første kvartal sidste år - især godt hjulpet af høje vækstrater fra salget af enzymer til produktion af bioethanol, men også fra enzymer til vaskemidler.

Særligt salget til de amerikanske ethanolproducenter ventes øget markant. Dels er ethanolproduktionen kommet op på et langt højere niveau, end det var i første kvartal sidste år, dels har Novozymes over det seneste år haft succes med at få producenterne til at tage selskabets nye og dyrere enzymer i brug.

Forudser nedgang fra sidste kvartal

Ifølge de ugentlige data fra de amerikanske statistikmyndigheder er produktionen af bioethanol i USA steget med ca. 12,5 pct. i første kvartal i forhold til samme periode sidste år. Dertil skal lægges effekten af de nye og forbedrede enzymer, som kunderne i stigende grad har taget til sig i løbet af det seneste år.

Fødevarer, drikkevarer, detail, leverandører og services. FødevareWatch dækker bredt - læs mere i vores gratis nyhedsbrev

Analytikerne har regnet sig frem til et salg af bioenergienzymer på 492 mio. kr. Det svarer til en vækst på næsten 24 pct. i forhold til første kvartal 2013, da markedet stadig var påvirket af efterveerne af den tørke, som ramte det amerikanske kornbælte året før, og som gav kraftige stigninger i majspriserne.

Analytikerne forudser dog en nedgang i forhold til fjerde kvartal 2013, da omsætningen var på 540 mio. kr. En medvirkende forklaring kanvære en mindre svækkelse af den amerikanske dollar mod kroner og et beskedent fald i produktionen af bioethanol i  USA fra fjerde kvartal sidste år til første kvartal i år.

Også inden for vaskemiddelenzymer, der ligger i divisionen Household Care, er der forventning om en høj vækst. Konsensus er en salgsfremgang på 7,7 pct. til 1098 mio. kr. fra 1013 mio. kr. ifølge SME Direkt.

"Vi venter en god start på 2014 for salget af vaskemiddelenzymer. Salgsfremgangen er drevet af øget penetrering af enzymer i vaskemiddelformuleringer og fortsat god salgsvækst på Emerging Markets," skriver Sydbanks analytiker Morten Imsgard i en kommentar op til regnskabet.

 Venter vækst i føde- og drikkevarer

Sydbank venter fortsat at se en positiv effekt fra den tidligere indgåede leveringsaftale med Henkel, som ikke havde større effekt på salget i første kvartal sidste år. Desuden oplever Henkel ifølge Sydbank lige nu et stærkt vækstmomentum inden for vaskemidler, som Novozymes vil nyde godt af. Sydbank, der også noterer pæn vækst hos andre store producenter, forudser en omsætning på 1114 mio. kr. for divisionen.

Inden for føde- og drikkevarer er analytikernes forventninger en salgsvækst på 2,9 pct. til 785 mio. kr., og konsensus for tekniske enzymer og ingredienser til farmaceutiske produkter er en vækst på 5,3 pct. til 171 mio. kr. Derimod ventes salget til landbrug- og foderindustrien at falde med 2,4 pct. til 498 mio. kr.

Årsagen til sidstnævnte er dog den joint venture aftale, som Novozymes indgik med Monsanto i december sidste år - en aftale, som blev endeligt gennemført i februar i år. Ifølge aftalen skal indtægterne fra BioAg alliancen indregnes ligeligt de to selskaber imellem, hvilket vil påvirket salgsudviklingen negativt.

Konsekvenser af udskudte indtægter

Novozymes meddelte i forbindelse med årsregnskabet i januar, at alliancen ventes at påvirke salget til landbrugs- og foderindustrien negativt med op til 7 pct.point i danske kroner og lokal valuta og med op til 1 pct. af koncernens samlede salg i 2014. Det skyldes, at 150-200 mio. kr. af de samlede udskudte indtægter fra det engangsbeløb, der vil blive modtaget fra Monsanto, ventes indregnet i salget i 2014.

Organisk har Novozymes udtrykt forventning om et mønster i salget til landbrugs- og foderindustrien i 2014, der ligner 2013. Det vil sige pæn underliggende vækst inden for BioAg i Nord- og Latinamerika og kraftig vækst på nye markeder, mens salget til foderindustrien kun ventes at opleve moderat vækst.

Desuden venter Novozymes at realisere en engangsgevinst fra overdragelse af primært immaterielle aktiver til Monsanto, da transaktionsværdien af de pågældende aktiver overstiger bogført værdi.

Novozymes har ikke sat tal på engangsindtægten, men sagt, at det positive bidrag til overskudsgraden fratrukket transaktions-, overgangs- samt øgede forsknings- og udviklingsomkostninger i 2014 ventes at være netto 0,5-1,0 pct.point. Novozymes sigter mod en samlet overskudsgrad på 25-26 pct. for 2014.

I første kvartal tror analytikerne på en overskudsgrad på 28,2 pct., inklusive førnævnte engangsindtægt, mod 24,9 pct. i første kvartal 2013. SME Direkt oplyser kun estimater på engangsindtægten fra to analytikere, der har indregnet henholdsvis 100 og 135 mio. kr. i kvartalet. Sydbank har 75 mio. kr.

Dermed skal estimaterne for overskudsgrad og resultatet af primær drift og nedefter tages med et gran salt. På EBIT-niveau ventes Novozymes at øge overskuddet til 858 fra 709 mio. kr. Resultatet før og efter skat ses forbedret til 841 og 649 mio. kr. fra henholdsvis 661 og 514 mio. kr. i første kvartal 2013.

 

Analytikernes forventninger til Novozymes' regnskab for første kvartal af 2014:

Mio. kr.                            Q1 14(e)   Q1 13 FY   14(e)      FY 15(e) 

--------------------------------------------------------- 

Omsætning                    3038            2845        12.451   13.719 

- Vaskemidler                  1098            1013           4535     4966 

- Føde- og drikkevarer      785               764          3268     3424 

- Bioenergi                         492              398          2151     2528 

- Landbrug og foder           498             510          1699     1950 

- Tekniske og farma           171             162             808      877 

Resultat af primær drift      858              709          3182      3457 

(EBIT)* 

Resultat før skat*               841              661          3131     3375 

Periodens resultat efter      649              514           2411     2607 

minoriteter* 

--------------------------------------------------------- 

Mere fra FødevareWatch

Læs også

Relaterede

Seneste nyt

FødevareWatch job

Se flere jobs

Se flere jobs

Watch job

Se flere jobs

Se flere jobs

Seneste nyt fra Watch Medier