En del af Watch Medier

FødevareWatchonsdag1. februar 2023

  • Søg
  • Log ind
  • Fødevarer
  • Drikkevarer
  • Detail
  • Fiskeri
  • Søg
  • Log ind
  • Seneste
  • Søg
  • Log ind
  • Fødevarer
  • Drikkevarer
  • Detail
  • Fiskeri
  • Servering
  • Foodservice
  • International
09.01.2015kl. 11.13

Sydbank: Carlsberg-kurs afspejler stort set ikke Østeuropa

En investering i Carlsberg på nuværende tidspunkt er behæftet med ekstraordinær høj usikkerhed, vurderer Sydbank. Især tre faktorer kan presse aktien.
Foto: Sebastian Kahnert/AP Photo/Polfoto
AF RITZAU FINANS

Carlsberg får ikke ændret sin købsanbefaling af Sydbank trods fortsat heftig modvind fra bryggerikoncernens aktiviteter i Østeuropa, som følge af svækket rubelkurs og dårlig russisk økonomi.

Carlsberg-aktiens nuværende værdiansættelse afspejler stort set ikke bryggerikoncernens aktiviteter i Østeuropa. Det vurderer analytiker i Sydbank Morten Imsgaard i en kommentar.

"2015 bliver et rigtigt udfordrende år for Carlsbergs russiske forretning, og devalueringen af russiske rubler vil sænke driftsindtjeningen i 2015 på trods af betydelig indtjeningsfremgang i Asien og Vesteuropa," vurderer analytiker i Sydbank Morten Imsgaard.

Carlsbergs B-aktie handler fredag formiddag i 473,90 kr. efter et fald på 0,9 pct. Aktien ligger dog fortsat højere end den seneste større bund, der blev nået i april 2011 i godt 320 kr. Tilbage i 2008, da finanskrisen rasede for fuld styrke, var aktien nede omkring 150 kr.

Asien og Vesteuropa kan ikke kompensere for Rusland

Sydbank har indregnet den seneste devaluering af russiske rubler i bankens estimater for 2014 og 2015, men anvender i 2015-estimaterne en rubelkurs på 80 (80 rubler per euro) mod omkring 71-72 i øjeblikket.

Det får analytikeren til at sænke driftsindtjeningsestimatet (EBIT) med 105 mio. kr. i 2014 og med 780 mio. kr. i 2015.

"Vores indtjeningsestimat for 2015 indeholdt i forvejen en betydelig devaluering af russiske rubler, og den totale indtjeningsnedgang fra 2014 til 2015 skabt af devalueringen af russiske rubler er over 1 mia. kr.," oplyser Morten Imsgaard.

Derfor bliver det klart, at Carlsberg på trods af betydelig indtjeningsmæssig fremgang i både Asien (352 mio. kr.) og Vesteuropa (403 mio. kr.) i 2015 ikke bliver i stand til at fremvise en fremgang i den samlede indtjening for 2015.

Men Sydbank mener altså, at den nuværende aktiekurs mere end tager højde for de umiddelbare udfordringer, som vil ramme Carlsbergs russiske forretning i 2015.

Fortsat høj usikkerhed

Morten Imsgaard understreger i kommentaren, at en investering i Carlsberg på nuværende tidspunkt er behæftet med ekstraordinær høj usikkerhed. Selv om det er Sydbanks vurdering, at aktiekursen stort set ikke afspejler værdien af Carlsbergs østeuropæiske aktiviteter.

Sydbank peger på tre faktorer, der kan sætte Carlsberg-aktien under yderligere pres:

Rusland indfører kapitalkontrol for virksomheder, russisk økonomi kollapser og landet går statsbankerot, og Rusland begynder at nationalisere vestlige selskaber i landet.

Carlsberg må slås med kursspekulanter

Nordea: Vær varsom med Carlsberg-investering 

Relaterede artikler:

  • Foto: Esben Nielsen, Jyllands-Posten

    Carlsberg må slås med kursspekulanter

  • Foto: Rune Pedersen/POLFOTO/arkiv

    Nordea: Vær varsom med Carlsberg-investering

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Vær på forkant med udviklingen. Få den nyeste viden fra branchen med vores nyhedsbrev.

!
Nyhedsbrevsvilkår

Forsiden lige nu

”Vi er selvfølgelig ikke uberørte af de svære markedsforhold, men vi har hele tiden været markedsledere på onlinemarkedet, og vi står selvfølgelig kun endnu stærkere nu," siger Stefan Plenge, adm. direktør i Nemlig.com. | Foto: Martin Lehmann
Detail

Nemligs tro på online dagligvaremarked er uændret trods Coop-exit

”Vi er overbeviste om, at hovedparten af danskerne i fremtiden kommer til at handle deres dagligvarer online,” siger Nemlig.com-topchef efter Coops lukning af onlineforretning.
  • Detail-analytiker: "Irma er en religion"
  • Tidligere Irma-direktør om lukning: "Vildt, voldsomt og vanvittigt"

For abonnenter

Foto: Dava Foods
Fødevarer

Dansk ægproducent overtager tysk fødevareselskab

For abonnenter

"En gennemsnitlig Irma-kunde handler nu dobbelt så meget i discountforretninger som i Irma," siger Kræn Østergaard Nielsen, topchef i Coop om begrundelsen for at lukke Irma. | Foto: Kim Frost
Detail

Coop-topchef: "Det er en myte, at Irma-kunder bare vil have trøfler og mørbrad"

For abonnenter

Foto: Miriam Dalsgaard
Fødevarer

I dag udløber Skares frist for at fremskaffe dokumentation

For abonnenter

Photo: Joachim Ladefoged
Fødevarer

Arla-topchef forudser høj bølgegang i 2023

For abonnenter

Fra april lukker Irma-kæden som led i en sparerunde i Coop, der har ejet Irma siden 1982. | Foto: Liselotte Sabroe/Ritzau Scanpix.
Detail

Overblik: Det sker der med de 65 Irma-butikker

Læs også

Foto: Pr
Drikkevarer

Biotekselskab har fået travlt med at få sit ølprodukt ud i verden

Med ny tysk investor kribler det i fingrene ved Evodiabio for at få sit produkt på gaden. Nu har selskabet travlt, for tålmodigheden blandt kunderne kan være kort. 

For abonnenter

Foto: Pr/pernod Ricard
Drikkevarer

Pernod Ricard-direktør: "100-kroners prispunktet fylder mere"

Vil man vinde på markedet lige nu, er 100 kroners-prispunktet det, man skal sigte efter. Det vurderer Pernod Ricards danske direktør, der ser forbrugerne søge mod billigere alternativer.

For abonnenter

Foto: Pr
Drikkevarer

Investorer lægger "et pænt millionbeløb" i iskaffe-virksomhed

Dermed er iskaffeselskabet Bold Drinks, trods underskud og negativ egenkapital, klar til gå ind på flere skandinaviske markeder inden for kort tid.

For abonnenter

Seneste nyt

  • Dansk ægproducent overtager tysk fødevareselskab – 10.47
  • Arla-topchef forudser høj bølgegang i 2023 – 10.25
  • El- og gaspriserne når sjældent lavt niveau – 09.52
  • Overblik: Det sker der med de 65 Irma-butikker – 09.48
  • Nemligs tro på online dagligvaremarked er uændret trods Coop-exit – 09.12
  • Chokolademager må kaste håndklædet i ringen – 08.21
  • Kædedirektør er "dybt skuffet" – 07.44
  • Coop-topchef: "Det er en myte, at Irma-kunder bare vil have trøfler og mørbrad" – 07.07
  • I dag udløber Skares frist for at fremskaffe dokumentation – 06.48
  • Selvstændige Kvickly-butikker vil beholde navn trods national ændring – 06.43
  • Tidligere Irma-direktør om lukning: "Vildt, voldsomt og vanvittigt" – 31. jan.
  • Kræns gennemgribende forandringer: Har ryddet hele hylden – 31. jan.
  • Detail-analytiker: "Irma er en religion" – 31. jan.
  • Analytiker: Coop ruster sig til skærpet kamp om kunderne – 31. jan.
  • Nyt nordjysk fjerkræslagteri satser på økologi – 31. jan.
Flere nyheder

Watch Job

  • Jurister søges til Corporate Legal i Danmarks Eksport & Investeringsfond

  • Revisor med minimum et par års erfaring

  • Product Owner – vær med til at forvalte IT-systemer midt i den grønne omstilling

  • Centerdirektør til Sønderborg

  • Business Intelligence Specialist

Se flere jobs

Kolofon

FødevareWatch
Søg

Sektioner

  • Fødevarer
  • Drikkevarer
  • Detail
  • Fiskeri
  • Servering
  • Foodservice
  • International
  • Sitemap
  • RSS feeds

Redaktør

Stine Skriver

stine.skriver@fwatch.dk

Tlf.: +45 3330 8424

Ansv. chefredaktør

Anders Heering

Udgiver

JP/Politikens Hus A/S

Annonceafdeling

annoncering@infowatch.dk

Tlf.: +45 7077 7443

Annoncering

Jobannoncering

job@infowatch.dk

Tlf.: +45 7077 7443

Job

Abonnement

Prøv FødevareWatch gratis eller få tilbud på et abonnement, der passer til lige netop dig eller din virksomhed.

fodevarewatch@infowatch.dk

Tlf.: +45 7077 7443

Læs mere om abonnement her

Adresse

FødevareWatch

Rådhuspladsen 37

1785 København V

Tlf.: +45 3330 8388

Retningslinjer

  • Persondatapolitik

Copyright © FødevareWatch — Alt materiale på denne side er omfattet af gældende lov om ophavsret

Microsoft er i gang med at udfase Internet Explorer – det er vi derfor også.
Vi anbefaler en af følgende browsere for en bedre oplevelse. Klik på et af ikonerne for at downloade en ny browser.

Med venlig hilsen,
FødevareWatch

Google ChromeMozilla FirefoxMicrosoft Edge